This macro-market analysis is based on the fact that I (@mifseeThis is a record of my personal study to gain a bird's eye view of the daily macro environment when making investment decisions in the U.S. market. The contents may contain errors or differences from the actual situation. Please be aware of this before reading this report.
market insight
general mood
今週（6月24日〜28日）のグローバル市場は、イスラエル・イラン停戦報道が引き金となり、原油安・金利低下・ドル安という追い風の下で「株高＋安全資産シフト」が同時進行した。
S&P500は終値ベースで史上最高値を更新し、ナスダック総合も2万ポイント台を固めた一方、日経平均は4万円台を回復。原油急落でインフレ懸念が後退したことで米10年債利回りは約4.30％→4.26％へ低下し、ドル指数（DXY）は年初来▲10％超の水準まで下落した。
生成AI関連・半導体・銅といった“AIサプライチェーン銘柄”への資金集中が続く一方、金・ビットコインなどオルタナティブ資産も堅調で、リスクオンと分散投資が共存する独特の相場地合いが浮き彫りになった。
equity
- United States of America: S&P500は6,101.76→6,173.07（+1.2％）、ナスダック総合は19,912.53→20,273.46（+1.8％）。生成AI関連と半導体が牽引し、週末にそろって過去最高値を更新。
- Japan: 日経平均は38,790.56→40,150.79（+3.5％）で1月以来の4万円台回復。半導体とメガバンクが上昇を主導。
- Europe: STOXX600はエネルギー株下落を公益・旅行株が相殺し、ほぼ横ばい。マクロ不透明感が重石。
- Hong Kong, China: ハンセン指数は政策期待で+4％超。国有資金流入がテック株を押し上げた。
bond
米10年債利回りは週初4.30％→週末4.26％へ低下し、実質金利も低下基調。ドイツ10年は2.58％→2.55％へ下落。イールドカーブはフラット化が進み、デュレーション長めへの資金シフトが散見された。日本10年債は1.41％→1.43％で小動き。
exchange (e.g. foreign)
ドル/円は146円台から144円台前半へ下落。ユーロ/ドルは1.154→1.17台と年初来高値を更新し、ドル全面安の流れが強まった。ただし円は他通貨に対しては弱含みで、クロス円は総じて円安基調が残った。
commodity
Brent原油は70.52→66.80ドルで週間▲5.3％。銅は4.87→5.07ドル/lb（+4.1％）と逆行高。金は3,320→3,288ドルで小幅安ながらドル安で下値は限定的。
crypto
ビットコインは106,078→107,044ドル（+0.9％）と年初来高値圏を維持し、ETF経由の資金流入が続く。イーサリアムも2,245→2,426ドルへ続伸。
Macro Event Focus
- U.S. May PCE deflator (6/27)：コア前年比2.5％予想。下振れなら利下げ観測再燃。
- Preliminary HICP for June in Euro area (6/28): Expect ECB doves if it falls below 2%.
- OPEC+ JMMC (7/1)：8月増産判断が原油ボラティリティを左右。
Insight Summary
- stock (company): 生成AI・半導体を軸に押し目買い優勢。欧州・中国は政策不透明感を織り込み選別投資。
- bond: 米独10年を中心に段階的に組み入れ、実質利回り確保と価格上昇余地を両取り。
- commodity: 原油ショート／銅ロングのペアが機能。OPEC+後の反発に備えつつベータ抑制。
- Forex: ドル安トレンドを前提にユーロ・資源国通貨の押し目買い。円は介入ライン意識で短期取引に留める。
- alternative: 金5％・BTC2％の比率維持で多元ヘッジを確保。
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