2025年7月7日 市場インサイト｜関税懸念で株安・ドル高、原油反発もリスクオフ色強まる

このマクロ市場分析は、私（@mifsee）が米国市場への投資判断に際し、日々のマクロ環境を俯瞰的に捉えるための個人的な学習記録としてアウトプットしているものです。内容には誤りや実際の状況と異なる点を含む可能性があります。あらかじめご了承のうえ、ご覧ください。

市場インサイト全体ムード

米国株は関税リスク再燃で反落。S&P500は6,229.98（-0.79％）、ナスダック総合は20,412.52（-0.92％）と３営業日ぶりに調整し、ダウも422ドル安の44,406.36。 10年債利回りは4.33％と横ばいながら高止まりし、株安でも債券買いは限定的。 ドル指数が続伸しリスクオフ色が強まる一方、原油はOPEC+増産決定でも需要観測が勝り反発。全体として**「関税警戒のリスクオフ＋資源底堅さ」**が市場の基調。

エクイティ

資金はディフェンシブと欧州大型株へ循環。

債券

• 米10年債 4.33％（±0bp）—景気底堅さと関税リスクが相殺
• 独10年債 2.60％（-1bp）—財政拡張の警戒感一服
• 日本10年債 1.465％（+0.3bp）—日銀タカ派観測持続

安全資産選好は限定的、実質金利は横ばい推移。

為替

ドル全面高だが対円で特に強含み。

コモディティ（終値・前日比）

クリプト

• ビットコイン：$107,760（-1.5 %）—関税警戒でリスク資産売り連鎖もETF流入が下支え
• イーサリアム：$2,528（-1.9 %）—大型アップグレード期待調整局面

ボラティリティ上昇に伴う短期トレード優勢。

マクロイベント焦点

• 7/08（火） 米FOMC議事要旨（6月会合）、中国6月貿易収支
• 7/09（水） 米6月CPI、カナダ中銀政策金利
• 7/10（木） 米新規失業保険申請件数、英5月GDP速報
• 7/11（金） 日本5月機械受注、米ミシガン大学消費者信頼感速報

インサイトまとめ

• 関税警戒のディフェンシブ回帰：米株調整局面ではヘルスケア・公益セクターETFで守りを固める。
• エネルギーの押し目狙い：原油は増産後の需給ひっ迫観測が支え。資源株で段階的に積み増し。
• ドル高シナリオのヘッジ：ユーロ・豪ドルへの分散と米国外資産比率引き上げが有効。
• 短期債シフトで金利リスク管理：米10年利回り4.3％台維持を想定し3–5年ゾーン中心。
• クリプトは縮小ウェイト：ビットコイン11万ドルを前に利確優勢、イベント通過後の押し目を待つ。

市場インサイトのインフォグラフィック