2025年7月3日 市場インサイト｜S&P・ナスダック最高値、ドル軟調で原油反落もリスクオン継続

このマクロ市場分析は、私（@mifsee）が米国市場への投資判断に際し、日々のマクロ環境を俯瞰的に捉えるための個人的な学習記録としてアウトプットしているものです。内容には誤りや実際の状況と異なる点を含む可能性があります。あらかじめご了承のうえ、ご覧ください。

市場インサイト

全体ムード

米国株は好調な雇用統計を受けてS&P500（6,279.36）とナスダック総合（20,601.10）が過去最高値。早終いながら出来高は底堅く、NVIDIAなどAI関連が上昇をけん引した。米10年債利回りは4.35％へ5bp上昇、インフレ懸念と景気底堅さの綱引き。ドルは主要通貨に対して弱含み、商品市況は原油が小反落する一方で金は底堅い。適度なリスクオンが続き、資金はハイテクとコモディティに選別的に流入。

エクイティ

資金フロー：北米ハイテクに比重を置きつつ、欧州バリュー株にも分散の動き。

債券

• 米10年債 4.35 %（+0.05 %）—強い雇用指標で利回り上昇
• 独10年債 2.58 %（-0.01 %）—財政拡張懸念は小休止
• 日本10年債 1.44 %（-0.01 %）—日銀追加利上げ観測が抑制

安全資産選好は後退し、実質金利は緩やかに上昇。

為替

コモディティ（終値・前日比）

クリプト

• ビットコイン：$110,105（+3.8 %）—ETF資金流入で11万ドル台回復
• イーサリアム：$2,605（+8.3 %）—大型アップグレード期待の買い

リスク許容度の高さがデジタル資産にも波及。

マクロイベント焦点

• 7/04（金） 米国市場休場（独立記念日）
• 7/04（金） ECB理事会議事要旨公表
• 7/05（土） OPEC+共同閣僚監視委員会（JMMC）
• 7/07（月） 中国6月貿易収支
• 7/08（火） 米FOMC議事要旨（6月会合）
• 7/09（水） 米6月CPI

インサイトまとめ

1. 米ハイテクの強勢持続：生成AIテーマが牽引する限り、指数連動ETFで押し目買いが機能。
2. コモディティ分散の妙：原油調整局面は資源株の仕込み好機。銅は短期軟調でも長期的電動化需要が下支え。
3. ドル安ポジション構築：円・ユーロロングに一部新興国通貨をブレンド。
4. 債券はデュレーション短め：米独利回りの上昇余地を考慮し3–5年ゾーン中心。
5. クリプトは適度なウェイト：BTC心理的節目の攻防に注意しつつ、中長期ではETF資金流入が下支え。

市場インサイトのインフォグラフィック