注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/28 終値ベース）

下落銘柄

特に明確な理由による下落銘柄はありませんでした。

個人的所感

ブラックフライデー短縮商いの中、テーマ物と個別材料の合流相場。インテル（INTC）はアップル受託観測の思惑主導。アプライド・デジタル（APLD）は大型リース確保と新拠点稼働の進展が安心感。クリーンスパーク（CLSK）とビットファームズ（BITF）はビットコイン反発とHPC関連期待の相乗効果。ブルーム・エナジー（BE）はデータセンター電源需要の連想に評価見直し。プラチナム・グループ（PLG）は年次決算とプロジェクト前進の材料視。セントラル・プエルト（CEPU）とジュミア（JMIA）は材料限定で循環物色の色合い。

市場インサイト

【分析日】2025/11/28

全体ムード

米株は感謝祭翌日の短縮取引とCME障害復旧を織り込みつつ、12月利下げ観測の根強さと年末商戦期待を材料に5日続伸の締めくくり。ナスダックはAI関連の強弱まちまちでも金利低下観測の下支え。欧州はSTOXX600小幅続伸で月間上昇を維持。日本は米金利観測と円の方向感鈍化を受け小幅高。債券は米10年4%近辺の膠着、独債・JGBは小幅高止まり。為替はドル軟調持ち合い、ユーロは1.15台中盤で底堅さ。コモディティはWTI・Brentともに上値重い反落、金は高値圏続伸、ガスと銅はリスク回復で上昇。暗号資産はBTC小反落、ETH小高の強弱対比。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 156.27（+0.04%）：日米金利差観測の残滓と介入警戒の間合い。
• EUR/USD 1.1566（-0.17%）：ユーロ堅調も月末フローで小反落。
• USD/CNY 7.0753（+0.00%）：当局ガイダンス下のレンジ推移。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $90,894.70（-0.47%）：テック株高も利食い圧力で上値抑制。
• イーサリアム $3,031.22（+0.51%）：L2活動堅調とβ連動の底堅さ。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/12/01（月）ISM製造業景況指数（11月）：新規受注と価格指数の鈍化度合いに焦点。
• 2025/12/02（火）米JOLTS求人（10月）：労働需給の緩み度合いと賃金圧力の先行指標。
• 2025/12/03（水）ADP民間雇用（11月）：非農就業の先行感とサービス雇用の粘着度。
• 2025/12/04（木）ISM非製造業（11月）：価格・雇用の粘着度と需要の持続性。

インサイトまとめ

• 米グロースの押し目回転継続、12月利下げ観測が維持される限りAI周辺は段階買いが良さげ。
• 原油は戻り売り優勢、停戦ヘッドラインとOPEC+前の不安定さを踏まえ上値は軽めヘッジが無難。
• 金は高値圏で押し目待ち、実質金利の低下基調続く限りコア配分の維持が妥当。
• ドル/円は156前後のガンマ帯、イベント前の逆張り回転が無難。
• 欧州は小幅続伸の粘り、STOXX600高値圏維持ならディフェンシブ厚めにβは段階配分が良さげ。
• クリプトはETH相対強、BTCはイベント待ちのレンジで逓減買いが妥当。

この記事 HPCとBTCが同時高！CLSK+12.27%、BITF+12.26%、INTCは受託観測で+10.19%（2025.11.28） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/26 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

利下げ観測による安定した相場に戻りつつある中、オスカー・ヘルス（OSCR）はACA補助延長観測と格上げの相乗効果。ロビンフッド（HOOD）はLedgerX買収で収益源多角化期待。エデノール（EDN）は料金制度変更と直近決算の改善が背景。アプライド・オプトエレクトロニクス（AAOI）はケーブル部門の高成長で再評価。シンボティック（SYM）は決算サプライズ後のトレンド継続。エーエックスティー（AXTI）はInP需要増のファンダ追い風。クリーンスパーク（CLSK）は希薄化懸念後の自律反発。

一方、下落銘柄は、ページャーデューティ（PD）は売上見通しの下振れが直撃。アンバレラ（AMBA）は粗利率ガイダンスの弱さでAI関連でも例外の大幅安。ニュータニックス（NTNX）はQ2と通期の控えめ見通しが嫌気。ゼットスケーラー（ZS）はFY26売上ガイダンスの物足りなさで成長鈍化懸念が台頭。ワークデイ（WDAY）はサブスク伸び鈍化示唆で高評価修正。バタフライ（BFLY）は材料乏しく前日までの上昇の反動の様子。

市場インサイト

【分析日】2025/11/26

全体ムード

米株は12月利下げ観測の再強含みとテック主導のリスク選好継続で主要3指数そろって4日続伸、薄商い入りの感謝祭前リスクオンの地合い。アジアは日経急伸で追随、欧州もSTOXX600の続伸でグローバルβ回帰。債券は米10年4%近傍で小動、独債は横ばい、JGBは1.8%近傍の落ち着き。為替はドル安トーン小弛み、円は156円台前半、ユーロは1.16手前で堅調推移。コモディティは原油反発も供給過剰懸念で戻り鈍化、金は高値圏維持、銀・銅は続伸でリスクセンチメント改善を映す。政策面では米利下げ思惑と日銀の早期追加利上げ観測が同時進行の相場観形成。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 156.02（-0.55%）：米金利低下思惑でドル安、円は介入観測意識の戻り鈍化。
• EUR/USD 1.1598（+0.23%）：米利下げ観測優位のドル軟化でユーロ堅調。
• USD/CNY 7.0840（-0.26%）：当局ガイダンスのタイト化観測と対外収支改善期待。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $90,359.40（+3.43%）：テック株高のリスク改善と裁定需給の買い戻し。
• イーサリアム $3,027.88（+2.29%）：L2活動堅調とβ連動の上昇。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/27（木）米感謝祭：米株・債券休場で流動性低下。
• 2025/11/28（金）米ブラックフライデー短縮取引：年末需要の初期手掛かり。
• 2025/11/28（金）東京都区部CPI（11月）：サービス価格の粘着度とコア基調。
• 2025/12/01（月）ISM製造業景況指数（11月）：需要の息切れと価格指数の鈍化度合い。

インサイトまとめ

• 米大型グロースの牽引続伸、12月利下げ観測が維持される限りAI関連は押し目回転が妥当。
• 原油は戻り売り優勢、需給バランス悪化懸念が継続でレジスタンス帯での軽めヘッジが無難。
• 金は高値圏の押し目待ち、実質金利低下観測が続く限り段階的な買い下がりが良さげ。
• ドル/円は155–157のガンマ帯、イベント前の逆張り回転が無難。
• 欧州株は米金利とAI循環に連動、ディフェンシブ厚めにβの上積みは段階配分が妥当。
• クリプトはBTC・ETHともに押し目拾い、リスク資産β連動下でイベントドリブンの短期回転が良さげ。

この記事 AIデータセンターと光通信が強く、CLSK・AXTI・SYMが10%超の大幅高（2025.11.26） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/25 終値ベース）

下落銘柄

本日は特に目立った下落銘柄はありませんでした。

個人的所感

相場は堅調な様子。コールズ（KSS）は黒字転換とガイダンス上方修正で典型的なバリュー小売のリレーティング。シンボティック（SYM）は大幅ビートと前向き見通しで自動化テーマの再燃。アメンタム（AMTM）は決算イベントに米空軍大型契約の上乗せで防衛請負への資金回帰。エアシップAI（AISP）はインサイダー買いと決算通過で需給改善。アルト（ALTO）は改善進捗を評価したリサーチを材料に再評価。パーソナリス（PSNL）は償還率更新でMRDの収益性改善期待。レディット（RDDT）は好決算モメンタムの継続とセクター連想。インスパイア（INSP）は償還引き上げ後の追随買い。ナノックス（NNOX）は増資完了見込みで財務不安後退。クラリテブ（CTEV）はガイダンス上方修正後の戻り。ジュミア（JMIA）は材料乏しく循環物色。

市場インサイト

【分析日】2025/11/25

全体ムード

米株は利下げ観測の再加速と長期金利の低下を受け広範上昇、生成AI関連に資金回帰の展開。要人発言のハト派トーンがリスク選好を後押しし、ダウ大幅高とS&P500の続伸でトレンド継続の様相。欧州はSTOXX600上昇で追随、日本は小幅高ながらグローバルのリスク回復に呼応。原油はウクライナ情勢の停戦観測と供給過剰懸念の綱引きで反落、金は高値圏維持で実質金利低下思惑を映す。為替はドル安トーンが優勢、ユーロ続伸と人民元高進行。暗号資産はETH相対強、BTCは高値追い一服の保ち合い。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 156.13（-0.50%）：米金利低下でドル軟化、円は戻り鈍いレンジ推移。
• EUR/USD 1.1573（+0.45%）：利下げ前提の米ドル安でユーロ続伸。
• USD/CNY 7.0847（-0.26%）：当局ガイダンス観測と対外収支改善期待で人民元高。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $87,558（-0.84%）：高金利期の巻き戻し進行も、テック株高の支え限定。
• イーサリアム $2,945（-0.26%）：L2活動堅調下も上値追い一服の保ち合い。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/26（水）米耐久財受注（10月）：コア資本財で設備投資モメンタム確認。
• 2025/11/27（木）米感謝祭：米株・債券休場で流動性低下。
• 2025/11/27（木）東京都区部CPI（11月）：サービス価格の粘着度と基調インフレの鈍化度合い。
• 2025/11/28（金）米ブラックフライデー短縮取引：高頻度データと年末需要の初期手掛かり。

インサイトまとめ

• 米大型グロースの牽引継続、12月利下げ観測が崩れない限りAI関連の押し目回転が妥当。
• 原油は戻り待ちの売り優勢、停戦報道と供給増観測が上値抑制で戻り売りが無難。
• 金は高値圏の押し目待ち、実質金利低下観測続く限り段階的な買い下がりが良さげ。
• ドル/円は上値重いレンジ、155–157中心のオプション高ガンマ帯で短期逆張りが無難。
• 欧州株は米金利次第の追随相場、指標イベント通過まではディフェンシブ厚めが妥当。
• クリプトはETH相対強維持、BTCはイベント消化待ちでコアは押し目限定の買い増しが良さげ。

この記事 KSSが黒字転換で+42%、SYMが+39%の決算急伸。小売回復と自動化・防衛など広範上昇（2025.11.25） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/24 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

市場は大幅な反発。多くの上昇銘柄があるが、以下をピックアップ。
インスパイア・メディカル（INSP）はCMS償還見直しと格上げで収益性改善期待の買い直し。オスカー・ヘルス（OSCR）は補助延長観測で保険アグリゲータに資金流入。ブロードコム（AVGO）はグーグルAI関連の好材料で半導体指数を牽引。アイレン（IREN）はアナリスト評価見直しにMS契約テーマが重なりトレンド継続。ビッグベア（BBAI）は決算と買収による国防AI強化が評価。バタフライ（BFLY）は大型インサイダー買いで需給改善。オンダス（ONDS）は明確材料乏しく物色循環の域。

大きく下落している銘柄は非常に少ない様子だが、ノボ・ノルディスク（NVO）はアルツハイマー試験失敗の直接的失望売り。ナノックス（NNOX）は直前の急騰後での利確優勢。トリロジー・メタルズ（TMQ）は新規材料乏しく需給主導。

市場インサイト

【分析日】2025/11/24

全体ムード

米テック主導のリスク回復、ナスダック大幅高と長期金利低下の共鳴。米12月利下げ観測の再燃と要人発言を材料に、AI関連を中心とした成長株買い優勢。欧州は堅調、小幅高で様子見の色合い。日本株は勤労感謝の日の振替休日で休場、海外主導のフロー観測のみ。債券は米10年4.03％近辺へ低下、独債・JGBは小動き。為替はドル/円156円後半で上値重さ、ユーロ/ドル1.15台へ続伸、ドル/人民元7.10割れ接近の人民元高基調。コモディティは原油反発と金現物の続伸、利下げ思惑と地政・供給不確実性の綱引き。暗号資産はビットコイン反発とイーサの強含み、米金利低下とテック株高に連動の様相。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 156.91（+0.14%）：米利下げ思惑でも日米金利差広がりの残滓で上値試し。
• EUR/USD 1.1544（+0.21%）：欧州通貨の金利据え置き観測下でもドル安地合いで続伸。
• USD/CNY 7.1029（-0.06%）：当局ガイダンス観測と対外収支改善期待で人民元高基調。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $88,296（+1.69%）：米金利低下とハイベータ資産へのリスク回帰。
• イーサリアム $2,953（+5.41%）：L2活動とリスク選好改善の相乗効果。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/26（水）米耐久財受注（10月）：コア資本財の設備投資モメンタム確認。
• 2025/11/27（木）米感謝祭：米株・債券休場で流動性低下。
• 2025/11/27（木）東京都区部CPI（11月）：サービス価格の粘着度と基調インフレの鈍化度合い。
• 2025/11/28（金）米ブラックフライデー短縮取引：高頻度消費データと年末需要の初期手掛かり。

インサイトまとめ

• 米成長株の上振れ継続、金利低下が続く限りAI・半導体の押し目回転が妥当。
• 原油は戻り鈍い反発、需要指標と和平報道のヘッドライン次第で戻り売り優勢が無難。
• 金は実質金利低下観測下の押し目買い、節目ごとの段階利食いが良さげ。
• 為替はドル/円の上値限定、156–158のレンジ想定でコールスプレッド軽めが無難。
• 欧州はイベント前の小康、ユーロ/ドルは1.15台定着なら短期ロングの回転が妥当。
• クリプトはβの高い反発、BTCは段階買い、ETHは相対強さ維持なら短期上方向が良さげ。

この記事 市場は調整から反発の兆し、INSPがCMS償還引き上げで+30%、ONDS・BFLYも20%超高（2025.11.24） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/21 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

指標は一旦のリバウンドの様相の中、ヘルスケア・ゲノミクス中心の逆行高。
ナノックス（NNOX）はQ3開示と中期売上見通しで思惑膨らみ。パーソナリス（PSNL）はMRD検査の保険適用決定後の需給改善継続。バタフライ（BFLY）は大口インサイダー買いの安心感。アダプティブ（ADPT）は高値ブレイクのトレンド加速。テンエックス（TXG）は空間生物学テーマの連想強化。ギガクラウド（GCT）はモメンタムと評価見直しの両輪。ルーメンタム（LITE）はAI関連の光部品回帰。

下落銘柄は、エックス・ファイナンシャル（XYF）は決算で信用コスト増と需要鈍化が露呈し評価見直し。ASPアイソトープス（ASPI）は売上急伸ながら赤字拡大で先行投資負担を嫌気。ビットファームズ（BITF）はビットコイン急落の波及でリスク回避主導。オラクル（ORCL）はAIインフラ投資負担と顧客集中への不安でテクニカル悪化。総じて決算・資金需要・マクロの三重要因が同時に作用した下落相場。

市場インサイト

【分析日】2025/11/21

全体ムード

NY連銀総裁の利下げ示唆で米株は持ち直し。AI関連の評価不安とガイダンス警戒残存。米指標は強弱混在で長期金利は小緩み、ドル高は一服。欧州は防衛株の急落とPMI弱含みで週末の戻り鈍化。日本は円安一服と外部イベント通過後の手仕舞いで広範調整。原油は在庫・需要観測の綱引きで方向感乏し。暗号資産はボラ高止まりの戻り待ち。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 156.36（-0.75%）：米金利低下を受けたドル安・円高方向の巻き戻し。
• EUR/USD 1.1528（-0.10%）：欧州成長不安と米緩和思惑のせめぎ合い。
• USD/CNY 7.1072（-0.13%）：当局のレンジ維持方針下で小幅ドル安。

コモディティ

クリプト（2025/11/21）

• ビットコイン $85,131.00（-1.71%）：米金利観測と株式ボラ上昇の余波
• イーサリアム $2,766.76（-2.34%）：ビットコイン安連鎖と資金引き上げ圧力

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/25（火）米 耐久財受注（10月）：設備投資サイクルの減速度合い。
• 2025/11/26（水）米 新築住宅販売（10月）：金利高止まり下の需要持続性。
• 2025/11/27（木）米 感謝祭休場：流動性低下と値動き拡大リスク。
• 2025/11/28（金）ユーロ圏 マネーサプライ（M3）：信用循環と景気先行の示唆。

インサイトまとめ

• 米株は金利一服下のテクニカル反発局面。AIはガイダンス明暗踏まえた選別継続が無難。
• デュレーションは中立寄り維持。米10年は4%台前半レンジ想定が妥当。
• 日本株は外需グロースの押し目限定、ディフェンシブの厚み確保。イベント消化待ちのスタンスが良さげ。
• 為替はドル円の戻り鈍化に留意。オプションでイベント跨ぎのヘッジ厚めが無難。
• コモディティは原油レンジ下限試しの継続観測。金は押し目拾い、銀・銅はポジション軽めが妥当。

この記事 相場は底打ちの様相の中、NNOX・PSNL・BFLYが決算・保険適用・インサイダー買いで上昇、AI・暗号関連は逆風色（2025.11.21） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/20 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

NVIDIA決算後の急反転とVIX急伸で荒れた相場だが、ヘルスケア大型材料が強い傾向。
イグザクト・サイエンシズ（EXAS）の買収合意が診断・ゲノミクス周辺に資金を呼び込む展開。セレンス（CRNC）は前日の決算ビートと車載AI採用率の示唆が追い風のリバウンド相場。
リクイディティ・サービス（LQDT）は記録的GMVで業績ドリブンの上昇。
ナノックス・イメージング（NNOX）は決算と商用化進展の言及が材料。
マキシマス（MMS）は堅調な通期決算でディフェンシブ回帰。アダプティブ（ADPT）とテンエックス・ゲノミクス（TXG）、バイオエイジ（BIOA）は個別材料乏しく連想や需給色の上昇。

一方で、AI高βの巻き戻し主導の地合い。
サンディスク（SNDK）は直近急騰の反動に加え市況悪化で大幅調整。カナディアン・シーアイキュー（CSIQ）は格下げ直撃でソーラー全体に売り波及。ライトブリッジ（LTBR）とアイオンキュー（IONQ）は役員売却計画開示が心理悪化要因。ブルーム・エナジー（BE）は過熱バリュエーション是正が継続。ルーメンタム（LITE）はAIサプライチェーン連れ安。オンダス（ONDS）とオクロ（OKLO）は個別明確材料乏しく、需給要因主体の下落と判断。

市場インサイト

【分析日】2025/11/20

全体ムード

NVIDIA決算後の急反転とVIX急伸。好決算直後の買い戻しから一転、ガイダンス解釈のばらつきとAI投資過熱警戒の再燃。米失業保険申請や住宅指標の強弱混在、米長期金利の小幅低下とドル高維持。欧州は朝方のテック連想高から引けにかけ選好後退。日本は円安進行下でも外需主導株に戻り売り。原油は在庫・地政学ヘッドラインの綱引きで小安。金は方向感乏しく、暗号資産は連鎖安継続。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 157.07（+0.99%）：金利差意識とイベント後のドル需要。
• EUR/USD 1.1538（+0.15%）：対ドルでの戻り限定。
• USD/CNY 7.1164（+0.07%）：当局のレンジ管理下で小幅ドル高。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン わかりません（わかりません）：株式ボラ拡大の波及と需給悪化の懸念。
• イーサリアム わかりません（わかりません）：イベント通過後のポジション縮小。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/21（金）日本 全国CPI（10月）：コアの粘着度とサービス価格の確認。
• 2025/11/21（金）ユーロ圏・英国PMI速報（11月）：製造・サービスの拡散度合いと価格指数。
• 2025/11/25（火）米 耐久財受注（10月）：設備投資サイクルの減速度合い。
• 2025/11/26（水）米 新築住宅販売（10月）：金利高止まり下の需要持続性。

インサイトまとめ

• AI関連の変動性拡大を前提に比重軽めが無難。大型の押し目はガイダンス再確認後が妥当。
• 米金利は4%台前半レンジ意識。ディフェンシブ・高配当の厚め維持が良さげ。
• 原油は60ドル前後の戻り売り優勢。在庫と地政学ヘッドラインで逆張り短期回転が無難。
• 金属は金の押し目待ち、銀は値幅取り中心。銅は中国データ確認まで軽量が妥当。
• 為替はドル円157近辺の滞留警戒。イベント跨ぎのオプションヘッジ厚めが良さげ。

この記事 AI高β売られ、決算銘柄が残る、CRNC・LQDT・EXASが業績とM&Aで上位、SNDK・CSIQは直撃材料で急落（2025.11.20） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/19 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

シグマ・リチウム（SGML）は、Q3決算で売上拡大と損失縮小を示したうえで、ブラジルの生産拡張計画とEVメーカーとの協業可能性が解説されたレポートが出ており、供給拡大と需要取り込みの両面を評価したリチウム再評価の象徴的な動き。ス
タンダード・リチウム（SLI）は、目標株価7.5ドルなど強気なアナリストレポートと「Buy」コンセンサスがあらためて整理される記事が同日に出ており、リチウム開発銘柄としての中長期ストーリーを再確認する動きが株価上昇に波及した形。
セントラス・エナジー（LEU）とオクロ（OKLO）は、個別に新しい好材料は見当たらないものの、核燃料・SMR関連の特集記事や高い目標株価レンジが繰り返し紹介されており、原子力セクター全体のモメンタムとテクニカルな買い戻しが主因の様子。

エグザクト・サイエンシズ（EXAS）は、アボットが買収を検討しているとのBloomberg報道を複数メディアが伝え、終値ベースで20％超の急騰となった典型的なM&Aテーマ株。買収プレミアムを意識した裁定的な資金も入り、出来高急増とテクニカルなブレイクアウトが重なった形。
トランスメディクス・グループ（TMDX）は、直前のQ3決算でEPSが予想0.36ドルに対し0.66ドルと大きく上振れたうえ、11月18日にCEOが約100万ドル相当の株式を買い増したことが報じられており、経営陣の自信と高成長ストーリーを市場が再確認した上昇の様子。

ネビウス・グループ（NBIS）は、Citizens JMPによる新規「アウトパフォーム」開始とBWS Financialなど複数社の強気レーティング再確認が同日に報じられ、AIクラウド「Nebius AI」とTolokaを軸にした生成AIインフラ成長シナリオが強く意識されたセクター内ローテーション。
一方、バタフライ・ネットワーク（BFLY）とルーメンタム（LITE）については、直近四半期決算や欧州セキュリティ認証取得などの中期的な材料はあるものの、この日に直接結び付けられる新規ニュースは確認できず、短期資金による小型ヘルスケア・光通信株への物色要因が中心の可能性。

一方下落銘柄では、エバーソース・エナジー（ES）は水事業売却の規制拒否という明確な逆風を受けた公益株の逆回転。パウエル・インダストリーズ（POWL）は決算そのものは悪くないものの、受注減少という将来の成長フローに対する投資家の疑念が売りに転じた典型。プラグ・パワー（PLUG）は水素燃料という将来期待が高かったが、資金調達による希薄化と収益化遅延懸念が先に株価に跳ね返った様子。

市場インサイト

【分析日】2025/11/19

全体ムード

NVIDIA決算前のポジション軽量化と議事要旨消化の交錯。生成AI関連のガイダンス不確実性を意識しつつ、米金利は小幅上昇圏、ドル高・円安進行。欧州はエネルギー在庫増観測と需要減速懸念の重石。日本は円安進行にもかかわらず、景気減速観測と外部イベント待ちの様子見。原油は在庫増で続落基調、金は安全資産需要で小幅高。暗号資産はボラ拡大下の続落基調。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 157.08（+1.00%）：金利差意識とイベント前のドル需要。
• EUR/USD 1.1539（-0.36%）：成長不安とドル高観測の綱引き。
• USD/CNY 7.1116（+0.05%）：当局のレンジ管理下の小幅ドル高。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $91,431.00（-1.90%）：イベント前のリスク縮小と流動性低下。
• イーサリアム $2,983.01（-4.50%）：アルト優先の手仕舞いとガス代動向の警戒。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/20（木）NVIDIA決算：データセンター需要と在庫計画の示唆。
• 2025/11/21（金）米EIA原油在庫：在庫積み増しの持続性と製品マージン。
• 2025/11/21（金）ユーロ圏・英国PMI速報：サービス減速の深さと価格指数。
• 2025/11/25（火）米耐久財受注：設備投資サイクルの減速度合い。

インサイトまとめ

• AI関連はガイダンス確認まで中立〜軽めが無難。決算内容次第で分散の再構築が良さげ。
• 米金利は4.0–4.3%の往来想定。ディフェンシブ・高配当の厚み維持が妥当。
• 原油は戻り売り優位の継続。在庫動向とOPEC+ヘッドラインの逆張り短期回転が良さげ。
• 金は段階的な押し目拾い、銀は値幅取り中心。過熱局面は利食い優先が無難。
• ドル円は157台の滞留警戒。イベント跨ぎのオプションヘッジ厚めが良さげ。

この記事 SGMLがQ3改善とブラジル拡張報道で+33%、EXASはアボット買収交渉報道で+23%、TMDXは決算と経営陣買いで加速（2025.11.19） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/18 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

市場は不安一色で下落の様相ですが、個別では、オンダス・ホールディングス（ONDS）は、カウンターUAS企業Sentrycsの買収完了と、欧州大規模空港向けIron Drone Raiderシステムの約820万ドル受注が同時期に報じられ、防衛・インフラ向けドローン警備ビジネス拡大への期待が一気に織り込まれた展開。
ナノックス・イメージング（NNOX）は、3DR Labsとの戦略提携発表に加えてアナリストの買い継続レーティングが重なり、長期停滞していた医療画像プラットフォームへの再評価が進んだ様子。

イントチェインズ・グループ（ICG）は、売上減少にもかかわらず暗号資産評価益でQ3純利益が大きく伸びた決算を受け、割安感と暗号資産関連の再評価が意識された動き。
ゴリラ・テクノロジー・グループ（GRRR）は、Q3売上が過去最高となり、営業損益もほぼトントンまで改善したうえで2025〜26年の強気ガイダンスと大型AI案件パイプラインを示したことが評価され、決算翌営業日の本格的な評価買いが入った展開。

ビッグベア・エーアイ（BBAI）は、11月10日のQ3決算とAsk Sage買収発表後に一時的な失望売りで崩れていたが、その後の調整を経て防衛向け生成AIプラットフォーム拡大ストーリーへの押し目買いが優勢。LENZセラピューティクス（LENZ）はこの日に特段の材料が確認できないが、直近のボラティリティの中でテクニカルな戻りが中心と判断。

特にドローン防衛のオンダス・ホールディングス（ONDS）、AIセキュリティのゴリラ・テクノロジー（GRRR）、国防向けAI解析のビッグベア・エーアイ（BBAI）といった「安全保障×テクノロジー」軸の銘柄がそろって買われており、地政学リスク下での防衛テック需要拡大テーマの継続を示唆する動きに見える。

一方、下落銘柄は、ライフエムディ（LFMD）はQ3決算で売上・EPSともに市場予想を下回り、通期売上ガイダンスも2億50〜2億55百万ドルから1億92〜1億93百万ドルへ大きく引き下げたうえ、BTIGなどが目標株価を引き下げたことが重なり、成長期待修正を迫られたテレヘルス株の典型的な失望売りの動き。

サンディスク（SNDK）は、日本の共同事業パートナーを含む競合メモリメーカーの弱い決算をきっかけに、NAND市況と利益率の先行き不透明感が意識されたうえで、自社もマージン低下と高バリュエーションが指摘されており、メモリセクター全体の調整の一角という位置づけ。
マイクロン・テクノロジー（MU）も同じメモリ領域で、好決算で直近まで大きく上昇していた反動の中、AI関連半導体セクターへの格下げレポートやAI需要の持続性に対する警戒が報じられ、高値圏からのまとまった利益確定売りの流れ。

シンボティック（SYM）は決算発表前の高値圏で、アナリストコンセンサスが「ホールド」で平均目標株価も現株価を下回る水準にある一方、過去90日間のインサイダー売り越しが目立つ状況が紹介されており、需給と評価のミスマッチを意識した調整色の強い下落と解釈される局面。
マーベル・テクノロジー（MRVL）は、売上成長と自社株買い枠拡大など内容自体は良好な決算を出しているにもかかわらず、直近の上昇で株価が移動平均線乖離を広げていたタイミングで出来高を伴う下落となっており、AI・データセンター向け半導体全体の過熱感を冷ますテクニカルな押しの一部と見るのが妥当な動き。

市場インサイト

【分析日】2025/11/18

全体ムード

米株は広範に反落、AI関連の決算前警戒と金利・為替の不確実性が重石。水曜のNVIDIA決算とFOMC議事要旨を前に、ハイベータから資金退避の流れ。米10年金利は小幅低下ながら4.13%台、ドルは対円で155円台維持。欧州は景況感の伸び悩みと原油の戻り鈍化が上値抑制要因。日本は実質GDPマイナスと円安継続のはざま、指数は小反落にとどまる。原油はロシア輸出ハブの荷揚げ再開報で軟化、金はドル高・利下げ観測後退で上値重い。暗号資産はリスク回避の波及で続落。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 155.26（+0.46%）：米金利優位とイベント前のドル需要。
• EUR/USD 1.1591（-0.26%）：欧成長鈍化観測でユーロ重さ。
• USD/CNY 7.1069（+0.08%）：当局のレンジ管理下で小幅ドル高。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $92,195.00（-2.50%）：株安連鎖と流動性後退の圧力。
• イーサリアム $3,030.18（-2.66%）：イベント前のリスク縮小と需給悪化。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/19（水）FOMC議事要旨：利下げ時期の手掛かり。
• 2025/11/19（水）NVIDIA決算：AI投資サイクルの耐久度確認。
• 2025/11/20（木）米EIA原油在庫：需給の緩みとレンジ確認。
• 2025/11/21（金）日本 全国CPI（10月）：コアの粘着度とサービス価格の確認。

インサイトまとめ

• イベント通過までAI関連は比重軽めが無難。ガイダンス不確実性への備え。
• 米長期金利は4%台前半の往来想定。ディフェンシブ・高配当の一時的厚みが良さげ。
• 原油は60ドル近辺の戻り売り優勢。ガスは反発待ちの辛抱が妥当。
• 金は押し目拾い、銀はボラ警戒の軽量配分。段階利食いの徹底が無難。
• ドル円は155台の上抜け警戒。イベント跨ぎのヘッジ厚めが良さげ。

この記事 市場は調整の空気の中、ONDSがSentrycs買収完了と欧州空港向け受注で+25%、NNOX・ICG・GRRRも需要拡大シグナルで続伸（2025.11.18） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/17 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

アヴァデル（AVDL）は買収劇の深掘り観測で思惑主導。モビリコム（MOB）は米国防需向けの売上加速と新フレーム発表で再評価。バージン・ギャラクティック（SPCE）は費用削減と開発マイルストーンの明示で先行き不透明感の緩和。チップモス（IMOS）は増収・稼働率改善で半導体後工程の底打ち感。オンダス（ONDS）は最高売上と強気見通しの継続材料。ブルーム・エナジー（BE）は前週の急落後の戻り局面。フルーエンス（FLNC）は明確材料に乏しく、セクター連れ高の可能性が高い状況。

下落銘柄の方では、フラックス・パワー（FLUX）はナスダック適合回復という前向き材料がある一方で、S-1再売出しによる潜在的な売り圧力が意識され、需給悪化懸念が一気に織り込まれた形。ウェイコ・グループ（WEYS）は通常配当と特別配当の権利落ち日に当たり、配当相当額の理論下落と短期筋の利益確定が重なった典型的な配当落ちパターン。

オンダス・ホールディングス（ONDS）は、直前までアナリスト格上げや大型受注で急騰していた反動が出た局面であり、好材料出尽くし感とQ3決算評価のばらつきがボラティリティを増幅させた構図と考えられる。クラリテブ（CTEV）は既存株主による売出しを伴う公募によってフリーフロートが増加し、需給悪化懸念が連日の価格調整として表面化した典型的なセカンダリーオファリング後の動き。エアシップAI（AISP）はQ3決算自体は黒字計上ながら売上規模の小ささと政府調達遅延などの逆風が明示され、ストーリー株として期待されていた成長速度への失望が顕在化した形。

市場インサイト

【分析日】2025/11/17

全体ムード

週明け11月17日の市場は、世界経済の減速懸念がセンチメントを圧迫する展開。米国の主要経済指標（NY連銀製造業景気指数など）が市場予想を下回ったことに加え、欧州委員会がユーロ圏の成長見通しを下方修正したことが嫌気された。景気後退への警戒感から安全資産への逃避が強まり、米長期金利は低下（債券価格は上昇）。株式市場は金利低下の恩恵を受けられず、景気減速をストレートに反映してダウ、S&P500、ナスダックが揃って下落した。為替市場では、米国の景気減速懸念によるドル売り圧力よりも、欧州や日本の相対的な経済の弱さ（特に日銀の緩和継続観測）が意識され、ドルが対円・対ユーロで買われるドル高が進行。ドル円は155円台に乗せた。コモディティは、世界的な需要減退懸念から原油や銅が下落。暗号資産もリスクオフムードの中で売られ、ビットコイン、イーサリアムともに下落した。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 155.24（+0.42%）：米金利低下にもかかわらず、日銀の緩和継続観測との対比で円売り・ドル買いが加速。
• EUR/USD 1.1590（-0.21%）：欧州の景気懸念がユーロの重しとなり、ドル高・ユーロ安が進行。
• USD/CNY 7.1078（+0.12%）：中国経済の減速懸念もくすぶり、人民元も対ドルで小幅下落。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $92,022（-2.72%）：全般的なリスクオフムードとドル高を受け、安全資産とは見なされず下落。
• イーサリアム $3,021（-2.86%）：ビットコインに連動し、主要なサポートラインを下回る下落。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 11/19（水）米FOMC議事録（10月28-29日分）：景気減速懸念に対するFRB内の議論のトーンに注目。
• 11/20（木）日 全国消費者物価指数 (CPI)（10月）：日銀の政策判断に影響するインフレ動向。
• 11/21（金）米 S&PグローバルPMI（11月速報）：11月の景況感の先行指標として焦点。
• 11/21（金）ユーロ圏 PMI（11月速報）：欧州の景気後退の深刻度を測る上で重要。

インサイトまとめ

• 市場は「景気減速（株安・金利安）」と「ドル高」が併存する複雑な局面に移行した印象。
• 米国の景気指標の悪化が続けば、FRBの利下げ期待が再燃するが、それ以上に日欧の景気後退が深刻であればドル高は継続する可能性。
• 米国株は金利低下を素直に好感できなくなっており、**業績相場（悪化方向）**への移行が鮮明。ディフェンシブ・セクターへのシフトが無難。
• ドル円は米金利低下にもかかわらず円安が進んでおり、日米金利差以外の要因（日欧の相対的な弱さ）がドライバーとなっている。155円台が定着するかどうかの節目。
• クリプトはリスク資産としての側面が強く出ており、金利低下の恩恵よりもリスクオフとドル高が重しとなっている。下値模索の展開が良さげ。

この記事 SGMLがリチウム価格回復思惑で+32%、JKS・SQMも素材系が上位、逆風下でも資源・量子・直販が強含み（2025.11.17） は MiFsee に最初に掲載されました。

注目の上昇銘柄（ウォッチリストから）

上昇銘柄ウォッチリスト（2025/11/14 終値ベース）

下落銘柄

個人的所感

アヴァデル（AVDL）は買収劇の深掘り観測で思惑主導。モビリコム（MOB）は米国防需向けの売上加速と新フレーム発表で再評価。バージン・ギャラクティック（SPCE）は費用削減と開発マイルストーンの明示で先行き不透明感の緩和。チップモス（IMOS）は増収・稼働率改善で半導体後工程の底打ち感。オンダス（ONDS）は最高売上と強気見通しの継続材料。ブルーム・エナジー（BE）は前週の急落後の戻り局面。フルーエンス（FLNC）は明確材料に乏しく、セクター連れ高の可能性が高い状況。
全体として、材料性の強さと需要回復の確認に資金が向かう展開。

一方、下落銘柄は、エアロ（AIRO）は出荷繰り延べで売上急減、短期の需給悪化が顕在化。フラックス（FLUX）は公募増資の希薄化要因が継続。ツイスト（TWST）は損失拡大で成長ストーリーのモメンタム鈍化。イオス（EOSE）は出荷遅延懸念が重石。材料性明確な弱材料に素直な反応。

市場インサイト

【分析日】2025/11/14

全体ムード

米金融当局者のタカ派発言再燃。12月利下げ観測の後退で金利上昇方向、原油は供給懸念で反発。テックは自律反発も選別色、ディフェンシブ・高配当へ資金回帰の流れ。欧州は週末手仕舞いと英国財政不透明感で調整。日本は外需主導株に利益確定圧力。暗号資産はリスク回避で続落、金は急反落。材料はNVIDIA決算前のポジション軽量化、米政府統計再開の時期不透明感、ロシア輸出障害報道などの混在。

エクイティ

債券

為替

• USD/JPY 154.52（-0.08%）：米金利上昇でも年末手仕舞いと実需売りで伸び悩み。
• EUR/USD 1.1623（+0.27%）：米利下げ後ずれ観測でも欧州金利高で相対的に底堅さ。
• USD/CNY 7.0996（+0.05%）：人民銀の均衡志向継続で小動き。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン $94,554（-5.19%）：米利下げ観測後退とリスク回避で下値試し。
• イーサリアム $3,110（-3.69%）：ETF資金流出継続観測とテック調整の連想。

マクロイベント焦点（今後3–4営業日）

• 2025/11/18（火）ユーロ圏・英国PMI関連事前報のヘッドライン観測：景況感の踊り場確認。
• 2025/11/20（木）日本 全国CPI（10月）：コアの粘着度とサービス価格に焦点。
• 2025/11/20（木）NVIDIA決算（米・引け後）：AI投資サイクルの耐久度確認。
• 2025/11/21（金）米 消費者信頼感・住宅関連指標の再開ペース観測：統計再開後の初期シグナル確認。

インサイトまとめ

• 金利上振れに対しデュレーションは中立維持が妥当。米10年の4.1–4.3%レンジ意識。
• 米株はイベント前のボラ拡大想定で、テックはコアのみ薄く維持が無難。高配当・安定フリーキャッシュフローへ一部ローテが良さげ。
• 日本株は外需グロースの押し目限定、バリュー・ディフェンシブの比重やや増が良さげ。
• 原油は戻り売り優勢継続、金は段階的な押し目拾いが無難。銀・銅は中国データ確認まで軽めが妥当。
• クリプトはリスク管理最優先、BTCは節目割れの戻り待ち、ETHは様子見が無難。

この記事 AVDLが買収思惑で+22%、MOB・SPCEも需要回復シグナルで二桁高、ONDSも続伸（2025.11.14） は MiFsee に最初に掲載されました。