小型モジュール原子炉で注目のオクロ（OKLO）とは？将来性と今後の株価見通し

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はじめに

AIの需要が急速に拡大する中で、電力供給の問題が深刻化しています。

データセンターの運用には膨大な電力が必要であり、現状のクリーンエネルギーだけではその需要を満たすことが困難とされています。

特に、安定した大量の電力供給が急務となっており、現代の再生可能エネルギーではそれを補うには不十分であると指摘されています。

こうした背景から、小型モジュール原子炉（SMR）が新たなソリューションとして期待されています。
OpenAIのCEOサム・アルトマン氏が投資するオクロ（OKLO）は、クリーンかつ持続可能なエネルギー供給を目指す企業として注目されている。

この記事では、オクロの事業内容、独自の強み、そして将来性について詳しく掘り下げます。

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次世代クリーンエネルギー、小型モジュール原子炉（SMR） 関連銘柄（米国株・日本株）

AIの急速な発展に伴い、電力供給の課題が浮き彫りになる中、次世代の解決策として期待されているのが小型モジュール型原子炉（SMR）です。SMRは、AI産業に必要なクリーンで安定した電力を提供できる可能性を持ち、その関連銘柄について掘り下げていきます。

mifsee.com

2026.08.23

オクロ（OKLO）とは何の会社、どのような事業をしている？

オクロ（Oklo Inc.）は、米国を拠点とするエネルギー企業であり、小型モジュール原子炉（SMR）を開発している。

SMRは、従来の大型原子炉よりも小型で安全性が高く、コスト効率の良いエネルギー供給を目指す技術である。

オクロは「オーロラ（Aurora）」という商標の下で、革新的なマイクロ高速炉を提供しており、持続可能なクリーンエネルギーの実現を目指している。

オクロの特徴は、核燃料リサイクル技術を活用して、使用済み核燃料から新たな燃料を生成し、長期間にわたって燃料交換なしで稼働可能な原子炉を提供する点である。
特に、電力需要が小さい地域や、リモートエリアへのエネルギー供給に適している。

オクロは米国エネルギー省（DOE）とも協力し、アイダホ国立研究所での燃料製造など、クリーンエネルギー市場における重要な役割を果たしている。

さらに、オクロは2024年にSPAC合併を通じて上場を予定しており、クリーンエネルギー市場における将来性への期待が高まっている。
エネルギーの脱炭素化を目指す世界的なトレンドの中で、オクロは独自の技術で市場をリードする存在であり続けている。

オクロの企業情報は以下。

• 会社名: オクロ（Oklo Inc.）
• 設立年: 2013年
• 本社所在地: カリフォルニア州、アメリカ
• 代表者名: ジェイコブ・デハルト（Jacob DeWitte）
• 公式サイト: https://www.oklo.com/
• 主な事業内容: 小型モジュール原子炉（SMR）の開発、核燃料リサイクル技術の提供

オクロ（OKLO）設立の背景は？

オクロ（Oklo Inc.）は、2013年にジェイコブ・デハルト（Jacob DeWitte）とキャロライン・コクラン（Caroline Cochran）によって設立された。設立の背景には、原子力エネルギー技術の革新を通じて、より持続可能でクリーンなエネルギーソリューションを提供するというビジョンがあった。

オクロの創業者たちは、従来の大規模な原子力発電所に代わる、安全で効率的な小型モジュール原子炉（SMR）の開発に可能性を見出していた。
彼らは、原子力技術の進歩が進む一方で、それを社会に適切に適用し、環境に優しい形でエネルギーを供給する手段が不足していると考えていた。

特に、エネルギー供給が難しい地域や、小規模な電力需要に対応するための革新的なソリューションが求められていた。

オクロは、そのニーズに応えるべく、核燃料リサイクル技術や、高速炉技術を活用したマイクロ原子炉の開発に注力し、原子力エネルギーの新しい時代を切り開く企業として注目されている。

設立以来、DOE（米国エネルギー省）やアイダホ国立研究所（INL）などの機関とも連携し、技術開発を推進している。

小型モジュール原子炉（SMR）技術の特長は？

小型モジュール原子炉（SMR）技術は、従来の大型原子力発電所に比べて小型化され、より柔軟かつ安全なエネルギー供給を可能にする革新的な技術である。
以下に、SMR技術の主な特長を示す。

安全性の向上

SMRは、自然の物理法則を利用した「受動的安全設計」を採用している。この設計により、外部電源や冷却水が失われた場合でも、自律的に安全な状態に戻ることができる。これにより、福島第一原発事故のような大規模な放射能漏れのリスクを大幅に低減している。

モジュール設計による柔軟性

SMRはモジュール化された設計を特徴とし、複数の小型原子炉ユニットを必要に応じて組み合わせて使用できる。これにより、電力需要に応じて施設の規模を段階的に拡大することが可能となり、初期の大規模な投資が不要となる。

設置場所の柔軟性

従来の原子力発電所に比べて、SMRははるかに小さな敷地面積で設置可能であり、遠隔地や電力インフラが十分に整備されていない地域でも利用できる。この柔軟性により、リモートエリアや離島など、エネルギー供給が課題となる地域に適したエネルギーソリューションとなっている。

低コスト運用

SMRは小型であり、建設および運用コストが従来型の原子力発電所よりも大幅に低い。モジュール設計により、工場での大量生産が可能となり、コスト削減が期待されている。
また、運用期間中に燃料交換が不要なタイプもあり、長期間にわたりメンテナンスコストも抑えられる。

環境負荷の軽減

SMRは、二酸化炭素（CO2）排出量が極めて少なく、持続可能なクリーンエネルギーの供給に貢献する。さらに、オクロの技術では、使用済み核燃料を再利用し、放射性廃棄物を大幅に削減することが可能である。

これらの特長により、SMRはエネルギー革命の中で重要な役割を果たし、将来的にはクリーンエネルギーの普及に大きく貢献する技術とされている。

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なぜ、SMRは急速に注目されているのか？

小型モジュール原子炉（SMR）が急速に注目を集めている理由には、技術的・経済的なメリットに加え、エネルギー業界全体の脱炭素化に対する需要の高まりが背景にある。

クリーンエネルギーへの転換

世界中で気候変動対策が重要視されており、温室効果ガスを排出しない原子力発電が再び注目を浴びている。
SMRは、二酸化炭素の排出がほぼゼロであり、風力や太陽光といった再生可能エネルギーの補完的な役割を果たすことができる。
また、安定したエネルギー供給が可能なため、再生可能エネルギーの変動性を補うベースロード電源としても期待されている。

コスト削減と効率性 

SMRは従来の大型原子炉に比べて建設・運用コストが低く、モジュール型設計により、工場での量産が可能となっている。このため、エネルギーインフラの構築や新興市場への拡大が促進される。
また、少ないメンテナンスで長期間にわたり運転できる設計も、経済的なメリットを強化している。

安全性 

受動的安全設計により、外部からの介入が不要な安全機能を持つことがSMRの大きな特長である。
福島第一原発事故以降、原子力に対する安全性の懸念が高まる中、SMRの高度な安全機能は、その信頼性を高めている。

新たな注目の背景：ビッグテック企業の相次ぐ参入

最近、名だたるビッグテック企業がSMR技術への投資を発表し、AIの膨大な電力需要に対応するとともに、温室効果ガスの排出削減を目指している。

SMR（小型モジュール原子炉）技術は、クリーンで安定したエネルギー供給を可能にするため、多くの企業が注目している。

以下は、SMR技術への参入を表明している企業の例である。

• マイクロソフト【MSFT】: マイクロソフトは、TerraPower（テラパワー）との提携を通じて、SMR技術の導入を進めている。テラパワー社はビル・ゲイツが創設した原子力企業であり、主にナトリウム冷却高速炉（Sodium-Cooled Fast Reactor）とSMR技術の開発に注力している。マイクロソフトは、この技術を活用してデータセンターの電力需要を賄い、同社のカーボンニュートラル目標を達成する戦略を推進している。
• Google【GOOG】: Googleは2024年10月、核エネルギー技術を手がけるスタートアップ、Kairos Power（カイロスパワー）との提携を発表した。両社は、2035年までに合計500メガワットの電力を生成するSMRの艦隊を展開する計画である。カイロスパワーは、高温フッ化塩冷却炉（Fluoride Salt-Cooled High-Temperature Reactor, KP-FHR）という独自技術を開発しており、これは従来の軽水炉に比べて安全性が高く、より効率的に電力を供給できるとされている。
• アマゾン【AMZN】: 2024年10月、アマゾンはSMR技術の開発に5億ドル以上を投資する計画を発表した。アマゾンは、データセンターの膨大なエネルギー消費をクリーンかつ安定した電力で賄うため、SMR技術を導入する方針である。これにより、環境への負荷を減らしつつ、持続可能なエネルギー供給を実現しようとしている。

オクロの「オーロラ」プロジェクトとは？

オクロの「オーロラ」プロジェクトは、同社が開発している革新的な「マイクロモジュール原子炉（Aurora Microreactor）」を指す。

このプロジェクトは、従来の大型原子炉とは異なる新しいタイプの原子炉で、より小型かつ効率的に電力を供給できることを目指している。

プロジェクトの概要

「オーロラ」プロジェクトは、オクロが開発した小型モジュール原子炉（SMR）技術に基づいており、この技術は特にリモートエリアや小規模な電力需要がある地域向けに設計されている。
原子炉のデザインは非常にコンパクトであり、電力出力は約1.5メガワットと少量ながらも、20年以上の長期間にわたり燃料交換なしで稼働可能であるという特長を持ち、燃料の再補給や運転停止の必要性が大幅に軽減され、運用コストを削減できる。

技術的な特長

「オーロラ」マイクロ高速炉は、使用済み核燃料を再利用する核燃料リサイクル技術を採用しており、環境への影響を最小限に抑える設計となっている。

さらに、高濃縮低ウラン燃料（HALEU）を使用し、従来型原子炉よりも燃料効率が高い。
この燃料技術により、燃料交換なしで長期間にわたる運転が可能となり、エネルギー供給の安定性を確保できる。

進行状況と展望

オクロは、このプロジェクトを推進するために、アイダホ国立研究所（INL）とのパートナーシップを結び、アメリカ国内での初期展開を進めている。
2022年には、アメリカの原子力規制委員会（NRC）からの建設・運転許可に向けたプロセスも進行しているが、一部の申請に関する遅れが報告されている。

「オーロラ」プロジェクトは、再生可能エネルギーの補完的役割を果たしつつ、持続可能なクリーンエネルギーの提供を目指すオクロの中核プロジェクトであり、特に遠隔地やインフラが整っていない地域でのエネルギー供給に大きな期待が寄せられている。

オクロとOpen AIのCEO、サム・アルトマンとの関係は？

オクロとサム・アルトマン（Sam Altman）の関係は、アルトマンがオクロに投資していることに端を発する。

サム・アルトマンは、オープンAIのCEOであり、テクノロジー分野で広く知られる投資家だが、クリーンエネルギーや革新的な原子力技術への強い関心も持っている。
彼はオクロに初期の段階で投資を行い、同社の小型モジュール原子炉（SMR）技術の開発を支援してきた。

アルトマンは、原子力エネルギーがクリーンエネルギーの未来を担うと考えており、特にオクロのような企業が開発しているSMR技術に期待している。

この技術は、より持続可能で、環境に優しいエネルギー供給を可能にするものとされているため、彼の技術的なビジョンとも一致している。
アルトマンの支援は、オクロの技術開発を進める上で重要な要素となっている。

このように、オクロとサム・アルトマンの関係は、投資家としての支援を通じて深く結びついており、同時にクリーンエネルギー技術の進展を推進する共通の目的を共有している。

取引市場は？

オクロ（Oklo Inc.）は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場しており、ティッカーシンボルは「OKLO」。

この上場は、2023年に発表されたSPAC（特別買収目的会社）を通じた合併の一環として行われたもの。オクロはこの上場により、資本市場からの資金調達を通じて、小型モジュール原子炉（SMR）の開発および商業化を進めている。

オクロ（オクロ）のセクター、業種、属するテーマは？

セクター

エネルギー（Energy）: オクロ（Oklo Inc.）はエネルギーセクターに属している。具体的には、小型モジュール原子炉（SMR）を利用したクリーンエネルギー供給を目指す企業であり、再生可能エネルギーや原子力エネルギーに関連する技術開発を進めている。
オクロの技術は、持続可能なエネルギー供給の一環として、特に脱炭素化や気候変動対策に貢献することを目的としている。

業種

原子力発電（Nuclear Power Generation）: オクロは、原子力発電技術を開発・商業化する企業であり、特に小型モジュール原子炉（SMR）技術に注力している。
この技術は、安全でコスト効率の良い電力供給を可能にし、従来の大型原子炉に代わる新しいエネルギー源として期待されている。

属するテーマ

クリーンエネルギーと脱炭素化（Clean Energy & Decarbonization）: オクロは、持続可能なクリーンエネルギー技術の開発を通じて、温室効果ガスの排出削減に貢献している。
特に、小型モジュール原子炉を利用したエネルギー供給は、二酸化炭素排出量の削減に大きく寄与する。また、SMR技術は再生可能エネルギーと組み合わせて利用されることが多く、エネルギーミックスにおける新しいソリューションとして注目されている。

その他、テーマとしてはエネルギー革命（Energy Transition）や革新的原子力技術（Innovative Nuclear Technologies）も含まれる。
オクロは、この分野で技術革新を進める企業の一つであり、再生可能エネルギーを補完する安定的な電力供給源としての役割を担っている。

配当は？

オクロは現在、配当を支払っていない。

オクロ（OKLO）の競合企業は？

オクロ（Oklo Inc.）の主要な競合企業は、同様に小型モジュール原子炉（SMR）技術を開発・商業化しようとしている企業や、革新的な原子力技術に取り組む企業が含まれる。
以下はオクロの競合企業の例である。

• NuScale Power（ニュー・スケール・パワー）【SMR】: NuScale Powerは、SMR技術の開発を先駆けて進めている企業で、アメリカ国内で最初にSMRの設計認可を得た企業でもある。NuScaleの技術は、小型でモジュール化された原子炉を使用して、柔軟で安全な電力供給を実現することを目指している。オクロと同様、再生可能エネルギーの補完的役割を果たし、遠隔地への電力供給にも対応できるため、直接的な競合となっている。
• TerraPower（テラパワー）【非公開】: テラパワーは、ビル・ゲイツが創設した原子力企業であり、特にナトリウム冷却高速炉（SFR）技術やモジュール型原子炉の開発に注力している。同社の技術は、持続可能で安全な電力供給を目指しており、SMRの分野でオクロと競合する。テラパワーは、アメリカ政府や他の企業との強力な提携を通じて事業を拡大している。
• Kairos Power（カイロス・パワー）【非公開】: カイロスパワーは、高温フッ化塩冷却炉（KP-FHR）を用いた革新的な原子炉技術を開発している企業。Googleと提携し、2035年までに500メガワットの電力を供給する計画を進めており、オクロの小型モジュール原子炉（SMR）技術と競合している。同社は、効率的で安全なエネルギー供給を実現することを目指しており、特に遠隔地や小規模需要に対応する技術として注目されている。
• Westinghouse Electric Company（ウェスティングハウス・エレクトリック・カンパニー）【非公開】: ウェスティングハウスは、長年にわたり原子力発電技術の分野でリーダーとしての地位を築いており、最近ではSMR技術の開発にも注力している。オクロと同様に、ウェスティングハウスは安全で効率的な電力供給を目指し、エネルギー市場での競争力を高めている。
• GE Hitachi Nuclear Energy（GE日立原子力エネルギー）【非公開】: GE日立は、SMR技術や他の先進的な原子力技術に取り組む大手企業で、オクロの競合企業としても位置づけられている。GE日立は、低コストで持続可能なエネルギー供給を目指し、原子力技術の商業化を推進している。

これらの企業は、いずれも革新的な原子力技術を開発し、クリーンエネルギー市場で競争している。オクロは、技術開発と市場展開において、このような競合企業と競い合うことになる。

オクロ（OKLO）が属する業界の規模と成長性は？

オクロ（Oklo Inc.）が属する原子力発電業界、特に小型モジュール原子炉（SMR）の分野は、今後大きな成長が見込まれる革新的な市場である。
以下に、業界の規模と成長性を示す。

SMR市場の規模

SMR市場は現在、まだ発展途上にあるが、2020年代後半から2030年にかけて本格的に商業化されると期待されている。
グローバルなSMR市場の規模は、2030年までにおよそ100億ドル以上に達すると予測されている。

この市場は、クリーンエネルギーの需要の高まりや、脱炭素化への国際的な圧力によって急速に成長している。
SMR技術は、従来の大型原子力発電所に比べて建設コストが低く、安全性が高いことから、エネルギー供給の新しい選択肢として注目されている。

成長ドライバー

SMR市場の成長は、主に以下の要因によって推進されている

• 脱炭素化とエネルギー移行の加速: 多くの国が温室効果ガスの排出削減目標を掲げており、原子力エネルギーはその中核技術とされている。再生可能エネルギーの補完的な役割を果たすSMRは、特に安定的なベースロード電源としての価値が認められている。
• 政府支援と政策的推進: アメリカやカナダ、イギリスなど多くの国々が、SMR開発に向けた資金提供や規制緩和を行い、技術の商業化を支援している。アメリカでは、エネルギー省（DOE）がSMRの開発に対して強力な支援を行っており、オクロを含む多くの企業がその恩恵を受けている。
• コスト効率と柔軟性: SMRはモジュール型設計を採用しており、建設や運用にかかるコストが従来型の原子炉に比べて大幅に削減されている。さらに、電力需要が小規模な地域やリモートエリアに対しても適応可能なため、市場が広がっている。

SMR技術の成長性

国際エネルギー機関（IEA）や世界原子力協会（WNA）によれば、2050年までに世界のエネルギーミックスにおいて原子力が占める割合は大幅に増加する見込みであり、特にSMR技術はその中で中心的な役割を担うとされている。
SMR技術の商業化は、エネルギー供給の安定性を高めるとともに、エネルギーコストの削減や持続可能な開発目標（SDGs）に貢献する技術として期待されている。

オクロが属するSMR市場は、今後数十年にわたり急速に成長する可能性があり、脱炭素化やエネルギーの安定供給を求める世界的なトレンドに支えられている。市場規模は数十億ドルに達し、エネルギー分野における革新技術として位置づけられる。

オクロ（OKLO）の競合との差別化要素と優位性は？

オクロ（Oklo Inc.）の競合との差別化要素と優位性は、主に技術的な革新性、環境への配慮、ビジネスモデルの柔軟性にある。
以下にそれぞれのポイントを挙げる。

1. 革新的な技術アプローチ

• 核燃料リサイクル技術: オクロは、使用済み核燃料を再利用する技術に注力している。特に、同社の「オーロラ」プロジェクトでは、閉鎖された実験炉の使用済み燃料をリサイクルし、再びエネルギーを供給する技術を開発している。
  これは、競合の多くが新しい燃料を使用するのに対し、オクロが放射性廃棄物を再利用できる点で大きな差別化要素となる。
• 小型モジュール原子炉（SMR）のサイズと長期間運転: オクロの「オーロラ」SMRは、1.5メガワットの小型原子炉であり、20年以上の運転が可能な点が特徴。
  遠隔地やインフラの未整備地域においても安定した電力供給が可能であり、競合の大型原子炉技術と比べて柔軟な運用ができる優位性がある。

環境への貢献

• 脱炭素化と持続可能性: オクロの技術は、核燃料リサイクルによって放射性廃棄物を削減し、さらにCO2排出ゼロのクリーンエネルギーを供給できる。
  多くの競合企業がSMR技術を開発しているが、オクロは特に環境負荷の低減に重点を置いている点で、持続可能なクリーンエネルギー技術として優位性を持つ。

規模の小ささと迅速な展開

• 建設と展開のスピード : オクロのSMR技術は、そのコンパクトなサイズとモジュール設計により、迅速に展開が可能である。従来の大型原子炉と比べて建設コストが低く、短期間での設置が可能なため、新しいエネルギー需要に対して迅速に対応できる。
  また、初期投資が少なく、段階的な拡張が可能である点も競合に対する優位性を提供している。

規制の進展とサポート

• 政府機関との強力な連携: オクロはアメリカエネルギー省（DOE）やアイダホ国立研究所（INL）などと強力に提携しており、規制のハードルを早期にクリアする見込みがあり、他の競合企業に先駆けて商業化を実現するポテンシャルを持っている。

オクロの競合優位性は、核燃料リサイクル技術の採用と長期間の燃料交換不要な運転、環境負荷の低減に注力した技術、および小型かつ迅速に展開可能なビジネスモデルにある。
また、アメリカ政府機関との強い連携により、規制を迅速に乗り越えることが期待されており、これが競合に対するさらなる優位性を強化している。

オクロ（OKLO）の業績について

オクロの財務年度は12月31日で終了する。
四半期決算の発表スケジュールは以下の通り。

• 第1四半期決算: 3月初旬頃
• 第2四半期決算: 6月初旬頃
• 第3四半期決算: 9月初旬頃
• 第4四半期および通期決算: 12月末頃

オクロ（Oklo Inc.）は、最近上場したばかりの成長企業であり、主に技術開発段階にあるため、現時点では利益を出す段階には至っていない。

オクロは小型モジュール原子炉（SMR）技術の開発と商業化に向けて大規模な投資を行っているため、業績面では初期の設備投資や研究開発費が大きく、収益よりも投資段階にある状況である。

オクロ（OKLO）の株価

オクロの現在のリアルタイム株価チャート（TradingView）を表示しています。

チャートには、RSI（Relative Strength Index）を表示しています。相場の過熱感の指標として参考。

※RSIが70％～80％を超えると買われ過ぎ、反対に20％～30％を割り込むと売られ過ぎの目安。

オクロ（OKLO）の将来生と今後の見通しは？

オクロ（Oklo Inc.）の将来性と今後の見通しは、同社が開発する小型モジュール原子炉（SMR）技術の成功と市場環境に大きく依存している。
以下に、オクロの将来性と見通しについての詳細を示す。

技術革新の可能性

オクロが開発している「オーロラ」プロジェクトは、使用済み核燃料を再利用し、20年以上燃料交換なしで運転可能なSMR技術は、大きな差別化要素であり、クリーンエネルギーの供給源として大きな期待が寄せられている。
この技術が商業化されれば、特にリモートエリアや電力需要が限られた地域において、安定的かつ持続可能な電力供給の新しい選択肢として成長する可能性が高い。

市場の成長性

SMR市場全体は急速に成長している。
脱炭素化への世界的な圧力と、エネルギー供給の多様化を目指す国々の政策支援により、SMRは今後数十年間にわたり市場を拡大する見込みである。

特に、エネルギーミックスにおけるクリーンエネルギーの需要増加が、オクロの成長を後押しする。

政府支援と規制の進展

アメリカを含む多くの国々では、SMR技術の商業化を促進するために、政府の強力な支援が行われており、オクロは技術開発の進展を加速させている。規制の側面では、アメリカの原子力規制委員会（NRC）の許認可プロセスを進めており、今後の許可取得が商業化の重要なステップとなる。

競合との比較と優位性

オクロの技術は、使用済み核燃料の再利用と小規模運用を特徴としており、競合企業に対する優位性を持つ。また、設置コストが従来の原子力発電所に比べて大幅に低く、迅速に展開できる点も市場における競争力を高めている。
特に新興市場や遠隔地への電力供給において競争優位に立つ可能性がある。

リスクと課題

ただし、規制の不確実性や技術的なハードルは依然として残っている。
原子力技術は高度な規制を必要とし、商業化までの道のりには長い時間がかかる可能性がある。また、競合他社も同様にSMR技術を開発しており、技術革新や市場投入のスピードで差がつく可能性がある。

オクロの将来性は非常に高いが、その成否は技術開発の成功、規制の承認、市場の受け入れにかかっている。
現在、成長段階にあるオクロは、クリーンエネルギーの需要増加と政府支援の恩恵を受けることが予想され、長期的には革新的なエネルギー供給技術としての地位を確立する可能性が高い。

今後の見通し

オクロの商業化プロジェクトが成功すれば、2030年代にはSMR市場のリーダーとして大きな成長を遂げる見込みである。
エネルギー市場の脱炭素化に貢献する技術として、同社の存在感はさらに高まると考えられる。

オクロ（OKLO）の株を買える証券会社は？

オクロ（OKLO）の株を取り扱っている主要な証券会社をリストアップしました。これらの証券会社では、外国株として直接の株取引のほか、CFD（差金決済取引）としての投資も選択できます。

私自身はSBI証券を主に使用していますが、取り扱い銘柄によっては購入できない場合があります。その際は、サクソバンク証券やIG証券などでCFDを利用することもあります。

人気の証券会社	株取引	CFD取引
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OKLO 2026年Q2決算：現金残高30億ドル超えの資金力を武器に、実運転一歩手前まで前進

発表日：2026/08/07

本決算のポイント

オクロの2026年第2四半期は、買収した2社の効果で初めて121万ドルの売上を計上した四半期となった。エンジニアリング・コンサルティングサービスや製造・製作サービスからの収益で、まだ規模としては小さいものの、これまで売上ゼロが続いていた同社にとって象徴的な変化だ。

一方で損益面では、研究開発費が前年同期比244%増の3,947万ドル、一般管理費が同107%増の3,420万ドルに拡大し、営業損失は7,319万ドル、純損失は4,854万ドルへと膨らんだ。人員増加と専門サービス費用の増加が主因で、成長投資が先行する段階にあることが読み取れる。

その一方で、財務基盤は大きく強化された。ATMプログラムを通じた合計18.5億ドルの株式発行により、現金・現金同等物・市場性のある負債証券の残高は四半期末時点で30億ドルを超えた。規制認可の進展と資金調達の両輪が、2028年の初号機稼働という目標を後押ししている。

抑えておくべきKPI

• 売上高: 121万ドル（前年同期はゼロ、2026年6月に完了した2件の買収が主因）
• 研究開発費: 3,947万ドル（前年同期の1,147万ドルから244%増）
• 一般管理費: 3,420万ドル（前年同期の1,655万ドルから107%増）
• 現金・現金同等物・市場性のある負債証券の合計残高: 30億629万ドル（2025年末の12億5,377万ドルから大幅増）

重要なインサイト

今回の売上計上は、6月に完了したARMEC社とCreative Engineers社の買収によるものであり、オクロ本体の原子炉事業がまだ収益段階に入ったわけではない点には注意が必要だ。買収2社単体の売上と純損失はそれぞれ96.8万ドル、4.2万ドルと開示されており、全体への寄与はごく限定的。

それでも規制面の進展は着実だ。アイダホ国立研究所のAurora-INLではDOEがPreliminary Documented Safety Analysisを承認し、燃料製造施設や燃料リサイクル事業でも複数のマイルストーンを通過した。さらに発表後の7月23日にはGroves Isotope Test ReactorがDOEから稼働認可を取得し、8月5日に初臨界を達成したことも明記されており、アイソトープ事業が私有地での原子炉として初めて実際に「動いた」段階に入ったことは大きな意味を持つ。

資金面では、営業活動によるキャッシュ使用額が6,546万ドルにとどまる一方、設備投資には1.27億ドルを投じており、建設フェーズへの資金投入が本格化している様子がうかがえる。

今後の見どころ

会社は2026年通期の営業活動によるキャッシュ使用額を1.2億〜1.5億ドル、設備投資を4億〜5億ドルと見込んでおり、今後のキャッシュバーンのペースと建設進捗の整合性が焦点になる。Meta向けの1.2ギガワット電力キャンパスやCentrus Energyとの燃料供給に関する了解覚書など、商業契約への転換が進むかどうかも注視したい。

また、Aurora-INLのDOE認可プロセスは順調に進んでいるが、NRCによる正式な原子炉認可の時期は依然として不透明なままだ。今後の決算では、DOE経路とNRC経路の両輪がどう進展するか、また買収した2社が既存事業とどう統合され収益に寄与していくかが注目点となる。

出典

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

OKLO 2026年Q1決算：手元資金2,536.9百万ドルに拡大、Meta向け電力供給の資金支援も追い風に

発表日：2026/06/17

OKLOの決算ハイライト

研究開発費は前年同期比244.7%増の27.0百万ドル、一般管理費は141.3%増の24.2百万ドルとなり、営業費用は合計51.2百万ドル(前年同期17.9百万ドル)に拡大した。売上高の記載はなく、引き続き開発段階企業として投資が先行している。純損失は33.1百万ドル(前年同期9.8百万ドル)、1株当たり損失は0.19ドル(前年同期0.07ドル)だった。

資金面では、2025年12月に開始したATMプログラムが3月末までに完了し、12,376,352株を平均96.95ドルで売り出して純額1,181.9百万ドルを調達した。3月末時点の現金・現金同等物・有価証券の合計は2,536.9百万ドルに達した。

1月には、Meta Platformsとのプリペイメント契約を締結し、Pike County, Ohioでの1.2ギガワットの電力キャンパス開発に向けた資金提供を受けることになった。

抑えておくべきKPI

• 営業費用: 51.2百万ドル(前年同期17.9百万ドル)
• 純損失: 33.1百万ドル(前年同期9.8百万ドル)
• 手元資金(現金・現金同等物+有価証券): 2,536.9百万ドル
• ATMプログラムによる調達額: 純額1,181.9百万ドル(12,376,352株、平均96.95ドル)

インサイト

費用増の主因は人員増強で、R&D人件費は5.8百万ドル増、G&A人件費は3.4百万ドル増加した。株式報酬費用の増加額もR&Dで6.5百万ドル、G&Aで6.8百万ドルとまとまった規模になっている。開発体制の拡充ペースが加速しており、費用増は一時的というより構造的な変化とみられる。

1株当たり損失は0.19ドルと前年同期の0.07ドルから拡大した一方、投資活動によるキャッシュ・アウトフローは359.0百万ドルに達しており、施設展開に伴う資本的支出32.8百万ドルや有価証券投資を積極化している。

開示統制及び手続については、2026年3月31日時点で有効と結論づけられており、これまで指摘されていた懸念は解消された状態が続いている。

今後の見どころ

Meta Platformsとのプリペイメント契約に基づく資金がどのように燃料調達や建設加速に充当されるかが焦点となる。Pike County, Ohioでの1.2ギガワット規模の電力キャンパス開発の進捗が今後の重要な材料になる。

財務面では、営業損失の拡大ペースと、2,536.9百万ドルに積み上がった手元資金の使途が焦点となる。大型の資金調達が続く中、実際の建設進捗や規制承認の取得ペースとの整合性が問われる局面に入る。

出典

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

OKLO 2025年Q4決算（通期）：手元資金1,412.5百万ドルまで積み増し、開発投資が本格化

発表日：2026/03/17

本決算のポイント

2025年通期の研究開発費は前年比120.3%増の58.9百万ドル、一般管理費は208.3%増の80.4百万ドルとなり、営業費用は合計139.3百万ドル(前年52.8百万ドル)に達した。売上高の記載はなく、開発段階企業として投資を積み増している。純損失は105.7百万ドル(前年73.6百万ドル)、1株当たり損失は0.72ドル(前年0.74ドル)だった。

資金調達面では、6月の公募増資で純額440.1百万ドル、年間を通じたATMプログラムで合計10,781,891株を売り出し純額820.4百万ドルを調達した。12月末時点の現金・現金同等物・有価証券の合計は1,412.5百万ドルに積み上がった。

営業活動によるキャッシュ・アウトフローは82.2百万ドルで、累積赤字(Accumulated Deficit)は240.8百万ドルに拡大した。

抑えておくべきKPI

• 営業費用: 139.3百万ドル(前年52.8百万ドル)
• 純損失: 105.7百万ドル(前年73.6百万ドル)
• 手元資金(現金・現金同等物+有価証券): 1,412.5百万ドル
• ATMプログラムによる調達額: 純額820.4百万ドル(10,781,891株)

投資家目線のインサイト

費用増加の主因は人員増強と株式報酬で、R&D人件費は16.0百万ドル増、G&A人件費は10.6百万ドル増加した。株式報酬費用の増加額もR&Dで4.5百万ドル、G&Aで24.9百万ドルとまとまった規模になっている。事業拡大局面における先行投資の色合いが強く、一時的な費目とは言い切れない。

一方でEPSの悪化は限定的で、1株当たり損失は0.72ドルと前年の0.74ドルからほぼ横ばいだった。大規模な株式発行による希薄化を資金調達の進展が相殺した形で、総資産は前期末の281.7百万ドルから1,528.5百万ドルまで拡大し、財務基盤は厚みを増している。

低調な点としては見当たらず、前期に指摘された開示統制上の重要な不備についても是正が完了したと結論づけられている。

今後の見どころ

2026年1月には、Meta Platformsとのプリペイメント契約を締結し、Pike County, Ohioでの1.2ギガワットの電力キャンパス開発に向けた資金提供を受けることになった。この資金が燃料調達や開発の前倒しにどうつながるかが次の焦点となる。

12月に開始したATMプログラムは2026年1月28日に終了し、1月中に追加で12,376,352株(平均96.95ドル)を売り出し、総額約1,199.9百万ドルを調達した。大型の資金調達が続く中で、実際の建設進捗や規制承認の取得ペースが今後の焦点になる。

出典

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

OKLO 2025年Q3決算：資金調達で手元資金1,183.6百万ドルに拡大、開発先行で赤字も拡大

発表日：2025/11/12

本決算のポイント

研究開発費は前年同期比195.9%増の14.9百万ドル、一般管理費は195.4%増の21.4百万ドルとなり、営業費用は合計36.3百万ドルと前年同期の12.3百万ドルから195.6%増加した。売上高の記載はなく、商用運転前の開発段階企業として費用先行が続く。純損失は29.7百万ドル(前年同期10.0百万ドル、198.4%増)、1株当たり損失は0.20ドル(前年同期0.08ドル)だった。

資金面では、ATMプログラムで526.5百万ドル、6月の公募増資で440.1百万ドルの純資金を調達し、9月末時点の現金・現金同等物・有価証券の合計は1,183.6百万ドルに達した。この資金を元手に、9カ月累計の営業活動によるキャッシュ・アウトフローは48.7百万ドルにとどまっている。

抑えておくべきKPI

• 営業費用: 36.3百万ドル(前年同期12.3百万ドルから195.6%増)
• 純損失: 29.7百万ドル(前年同期10.0百万ドルから198.4%増)
• 手元資金(現金・現金同等物+有価証券): 1,183.6百万ドル
• Auroraパワーハウスの受注残高: 約18,100MWe(2023年7月の事業統合発表時から約2,500%増)

インサイト

研究開発・一般管理費の増加はいずれも人員増強と株式報酬の積み増しが主因で、総資産は前期末の281.7百万ドルから1,246.2百万ドルまで積み上がった。大型の資金調達を追い風に、開発体制を厚くしている段階と読める。

一方で、会社は2025年12月期の営業活動によるキャッシュ・アウトフローを65.0百万ドル〜80.0百万ドルの範囲と見込んでおり、9カ月累計の48.7百万ドルはこのレンジに沿って推移している。ガイダンスからの乖離は今のところ確認できない。

低調な点としては、前期に指摘された開示統制上の重要な不備(頻度の低い複雑な取引の会計処理に関するもの)が本四半期末時点でも是正未完了であり、開示統制及び手続は引き続き有効でないと結論づけられている。会社は2025年12月末までの是正完了を見込む。

今後の見どころ

焦点は、通期の営業キャッシュ・アウトフローが65.0百万ドル〜80.0百万ドルのガイダンス内に収まるか、そして開示統制の重要な不備が年内に是正されるかである。

事業面では、NRCによるPrincipal Design Criteriaトピカルレポートの審査進捗、DOEのReactor Pilot Programで採択された3案件(Oklo2件・Atomic Alchemy1件)の進展、Idaho州の初号機建設におけるKiewit Nuclear Solutionsとの協業状況が、2028年の初号機稼働目標に対する確度を測る材料になる。

出典

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

まとめ

オクロの事業内容、独自技術、競争上の優位性について詳しく掘り下げてきました。

オクロはまだスタート段階にある企業で、現在は投資フェーズにありますが、革新的な技術とプロジェクトの魅力により、今後の成長が大いに期待されています。

一般的には株式投資対象としては早い段階かもしれませんが、ビッグテック企業の相次ぐ参入により、小型モジュール原子炉（SMR）の分野が今後ますます注目を集めるでしょう。

リスクは伴いますが、この分野の発展を見逃さないためにも、オクロの動向をしっかりとウォッチし、投資のタイミングを見極めたいと思います。

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mifsee.com

2026.08.23