2025年7月2日 市場インサイト｜S\&P最高値更新、ドル安継続で金・原油・銅に買い

このマクロ市場分析は、私（@mifsee）が米国市場への投資判断に際し、日々のマクロ環境を俯瞰的に捉えるための個人的な学習記録としてアウトプットしているものです。内容には誤りや実際の状況と異なる点を含む可能性があります。あらかじめご了承のうえ、ご覧ください。

市場インサイト

全体ムード

米国株はハイテク主導で上昇し S&P500 が最高値を更新。長期金利は4.29％へ小幅上昇しつつも安定推移し、リスク選好が継続。欧州も底堅く、アジアは日経平均が反落。為替はドル安基調の中で円は143円台、ユーロは1.18ドル台で強含み。商品市況は原油・銅が反発し景気敏感資産にも買いが波及。全体として「適度なリスクオン、米景気底堅さとインフレ鎮静の均衡局面」。

エクイティ

資金フロー: 北米ハイテクへの集中が継続する一方、欧州・新興国へも分散の動き。

債券

• 米10年債：4.29％（+3bp）—ADP雇用減少も景気後退懸念限定的。
• 独10年債：2.62％（+5bp）—財政拡張懸念で利回り上昇。
• 日本10年債：1.43％（+4bp）—日銀の追加利上げ観測が根強い。

安全資産選好は後退し、実質金利の緩やかな上昇が続く。

為替

ドルインデックスは年初来-10％と下落トレンド継続。

コモディティ

クリプト

• ビットコイン：$109,600（+3.5 %）—110Kドル接近、ETF資金流入が支援。
• イーサリアム：$2,590（-0.3 %）—大型ステーキング解禁前の調整。

リスク許容度は高水準だが、短期的なボラティリティ上振れに留意。

マクロイベント焦点

• 7/03 米6月雇用統計（NFP）、ISM非製造業景況指数
• 7/03 中国 Caixin非製造業PMI
• 7/04 米国市場休場（独立記念日）、ECB議事要旨公表
• 7/05 OPEC+閣僚監視委員会（8月供給方針協議）
• 7/05 日本5月家計調査

雇用統計とOPEC+の決定が短期トリガーとなりやすい構成。

インサイトまとめ

• 米ハイテクの相対優位：生成AI関連・半導体が主導する上昇トレンドは継続。指数連動ETFでの押し目拾いを推奨。
• コモディティ分散：原油・銅のリバウンド局面では資源株やETFでインフレヘッジを構築。
• ドル安ポジショニング：円・ユーロへの分散とともに、新興国通貨の選別ロングが有効。
• 債券デュレーション短め：米欧金利は上昇圧力が残るため中期債主体でリスク管理。
• クリプトは限定的ウェイト：BTCが再び心理的節目を試す一方、上値追いはイベントドリブン。

市場インサイトのインフォグラフィック